ElevenLabs wyceniony na 22 mld USD. Co oznacza transakcja dla pracowników

Czym jest oferta odkupu udziałów pracowników

Oferta odkupu, w branży nazywana tender offer, pozwala pracownikom sprzedać część posiadanych akcji lub opcji zewnętrznym inwestorom, zanim spółka wejdzie na giełdę. Pieniądze trafiają do sprzedających osób, a nie na konto ElevenLabs. To odróżnia tę transakcję od rundy Series D, w której firma pozyskiwała kapitał na rozwój.

Taka transakcja wyznacza jednak nową cenę udziałów, dlatego media opisują ją jako podwojenie wyceny. TechCrunch zwraca uwagę, że dla szybko rosnących startupów AI jest to sposób na zatrzymanie specjalistów, których podkupują konkurenci. ElevenLabs przeprowadził podobną transakcję we wrześniu 2025 roku: wtedy pracownicy sprzedali udziały za 100 mln USD przy wycenie 6,6 mld USD.

Kto kupuje udziały ElevenLabs

Transakcję prowadzą dwa duże fundusze inwestycyjne z USA. Do spółki dołączają też nowi inwestorzy, a część dotychczasowych zwiększa zaangażowanie. Pełną listę podał sam ElevenLabs w komunikacie.

• prowadzący: Wellington i T. Rowe Price,
• nowi inwestorzy: EQT, Goldman Sachs, GIC, OTPP (fundusz emerytalny nauczycieli z Ontario), Sapphire Ventures oraz BDT & MSD,
• dotychczasowi inwestorzy: Andreessen Horowitz, Lightspeed, ICONIQ, D.E. Shaw, Evantic, DISRUPTIVE i Alkeon.

Skąd wzrost wyceny

ElevenLabs łączy wzrost wyceny z popytem firm na ElevenAgents, czyli platformę do budowy agentów prowadzących rozmowy głosowe, na przykład na infolinii. Według spółki roczne przychody powtarzalne tej platformy wzrosły od lutego ponad trzykrotnie, a agenci prowadzą ponad 15 mln rozmów tygodniowo. Klienci korporacyjni odpowiadają za 55 proc. przychodów firmy.

Wśród klientów spółka wymienia m.in. Stripe, Deutsche Telekom, SevenRooms należący do DoorDash, ubezpieczyciela Admiral oraz rządy Ukrainy i Grecji. Pod koniec września firma udostępniła też model Eleven v4, który opisaliśmy osobno razem z cenami w złotych. Prezes Mati Staniszewski w komunikacie podkreśla, że AI powinna rozmawiać z ludźmi tak, jak ludzie rozmawiają ze sobą, i że firma chce dzielić się wartością z zespołem.

Ograniczenia i niewiadome

Wszystkie dane o wzroście pochodzą od ElevenLabs. Spółka nie jest notowana, więc nie publikuje sprawozdań finansowych, a w komunikacie nie podała ani przychodów, ani wyniku. Wskaźnik wzrostu przychodów ElevenAgents jest podany tylko jako wielokrotność, bez kwoty bazowej.

Wycena z transakcji wtórnej nie musi oznaczać ceny, jaką zapłacą inwestorzy w kolejnej rundzie lub na giełdzie. Spółka nie informuje też, jaka część z 300 mln USD przypadnie byłym, a jaka obecnym pracownikom. Tekst nie jest rekomendacją inwestycyjną.

Polski wątek w historii ElevenLabs

Według raportu Contrary Research założyciele poznali się jako nastolatkowie w warszawskim liceum. Firma ma biura m.in. w Londynie, Nowym Jorku i Warszawie, a warszawski zespół rozwija się szczególnie szybko. ElevenLabs należy dziś do najwyżej wycenianych startupów AI w Europie, obok francuskiego Mistral AI, którego wycena po wrześniowej rundzie Series D przekroczyła 21 mld euro.

W naszej ocenie dla polskich firm ważniejsze od samej wyceny jest to, że rozwój ElevenLabs przesuwa się w stronę agentów głosowych dla obsługi klienta. Firmy, które testują taką automatyzację, powinny od początku ustalić zasady informowania rozmówców, że rozmawiają z AI, i zabezpieczyć się przed nadużyciami podrobionego głosu.