Cisco podnosi prognozę. 9 mld USD z AI od hyperscalerów

Co pokazały wyniki Cisco za I kwartał

Cisco rozlicza się w roku finansowym, który zaczyna się pod koniec lipca. Pierwszy kwartał roku 2027 obejmuje więc okres od sierpnia do 24 października 2026 roku. Spółka przekroczyła górną granicę własnej prognozy w przychodach, marży operacyjnej i zysku na akcję.

Wzrost był szeroki geograficznie. W obu Amerykach przychody zwiększyły się o 28 proc., w regionie EMEA (Europa, Bliski Wschód i Afryka) o 18 proc., a w Azji i Pacyfiku o 21 proc. Według CNBC kurs akcji Cisco wzrósł po publikacji w handlu posesyjnym, a od początku roku zyskał ok. 35 proc.

Najważniejsze liczby w złotych

Dane pochodzą z komunikatu wynikowego Cisco. Przeliczyliśmy je po kursie średnim NBP z 13 listopada 2026 roku (3,9852 zł za dolara, tabela 221/A/NBP/2026).

• Przychody w I kwartale - 18,5 mld USD (ok. 73,7 mld zł), w tym produkty +32 proc.
• Zysk netto GAAP - 4,6 mld USD (ok. 18,3 mld zł), zysk na akcję 1,14 USD.
• Skorygowany zysk na akcję (non-GAAP, bez pozycji jednorazowych) - 1,40 USD wobec 1,33 USD oczekiwanych według LSEG.
• Przepływy z działalności operacyjnej - 4,4 mld USD, o 36 proc. więcej niż rok wcześniej.
• Zwrot dla akcjonariuszy - 3,7 mld USD w skupie akcji i dywidendzie. Kolejna dywidenda 0,42 USD na akcję zostanie wypłacona 20 stycznia 2027 roku.
• Prognoza na cały rok finansowy 2027 - 74,8-75,8 mld USD przychodów (ok. 298-302 mld zł).

Skąd wzrost w sieciach dla AI

Centra danych trenujące i uruchamiające modele AI potrzebują obok układów GPU szybkich przełączników i optyki, które łączą tysiące serwerów w jeden klaster. Według CNBC Cisco przegapiło pierwsze lata boomu na generatywną AI, gdy w tym segmencie rosła m.in. Arista. Teraz zamówienia od operatorów chmury zaczynają być widoczne w wynikach.

Prezes Chuck Robbins mówi w komunikacie o wczesnej fazie wieloletniego supercyklu w sieciach. To deklaracja zarządu, a nie dane. Liczba 9 mld USD jest prognozą spółki na cały rok finansowy i może się zmienić, jeśli hyperscalerzy przesuną inwestycje. W naszej ocenie wynik potwierdza trend widoczny już w raporcie Aristy za III kwartał, czyli przesuwanie się wydatków na AI z samych chipów na całą infrastrukturę centrum danych.

Ograniczenia i ryzyka

Wzrost przychodów kosztuje Cisco część marży. Marża brutto GAAP spadła rok do roku z 65,5 do 63,7 proc., a w produktach z 64,5 do 61,8 proc. Sprzęt dla hyperscalerów jest zwykle tańszy w przeliczeniu na jednostkę niż oprogramowanie i usługi, z których Cisco czerpie wyższe marże.

Spółka nie podała w komunikacie dokładnej kwoty przychodów z AI za sam I kwartał ani nazw klientów. Przychody z usług niemal stoją w miejscu, a segment obserwowalności, obejmujący m.in. Splunk, wzrósł tylko o 2 proc. Tekst ma charakter informacyjny i nie jest rekomendacją inwestycyjną.

Co to oznacza dla firm w Polsce

Cisco jest jednym z głównych dostawców sieci dla polskich banków, operatorów telekomunikacyjnych i administracji. Popyt hyperscalerów na sprzęt dla AI może wydłużać terminy dostaw i ograniczać rabaty przy mniejszych zamówieniach. Przy planowanych na 2027 rok modernizacjach sieci warto wcześniej potwierdzić dostępność urządzeń i harmonogram.

Dla zespołów bezpieczeństwa ważniejsze są nowe produkty Cisco dla AI, w tym testy modeli i agentów opisane przy okazji Cisco AI Defense z modelem Claude Mythos. Wyniki pokazują, że firma inwestuje w oba kierunki, ale sprzedaż bezpieczeństwa rośnie wyraźnie wolniej niż sieci.