Wyniki Datadog. Największy klient AI ogranicza zużycie

Wyniki Datadog za III kwartał 2026 roku w liczbach

Datadog opublikował wyniki 4 listopada 2026 roku w raporcie przekazanym amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Kwartał zakończony 30 września był pod względem finansowym dobry. Spółka wypracowała 290 mln USD przepływów operacyjnych i 251 mln USD wolnych przepływów pieniężnych, a na koniec września miała 5,2 mld USD gotówki i papierów wartościowych.

Rośnie też grupa największych klientów. Firm płacących Datadogowi co najmniej 100 tys. USD rocznie było około 4860, o 20 proc. więcej niż rok wcześniej. Prezes Olivier Pomel podkreślał w komunikacie rosnące wykorzystanie AI przez klientów oraz pierwszy własny model firmy, Scout 1.0, który ma pomagać w wyszukiwaniu przyczyn awarii.

• Przychód: 1,20 mld USD (+35 proc. rok do roku).
• Zysk operacyjny według standardów GAAP: 75 mln USD, marża 6 proc.
• Zysk operacyjny skorygowany (non-GAAP): 334 mln USD, marża 28 proc.
• Zysk na akcję: 0,32 USD według GAAP i 0,81 USD po korektach.
• Prognoza na IV kwartał: przychód 1,19-1,20 mld USD.
• Prognoza na cały 2026 rok: przychód 4,515-4,525 mld USD, czyli około 17,8 mld zł.

Dlaczego kurs spadł mimo dobrych wyników

Według Investing.com akcje Datadog taniały przed sesją 4 listopada o 12,5 proc., do 192,99 USD. Powodem była prognoza, a nie wynik kwartału. Przychód w IV kwartale ma być niemal taki sam jak w III kwartale, co według wyliczeń Zacks oznacza wzrost rok do roku tylko o 25-26 proc. wobec 35 proc. w minionym kwartale.

Dyrektor finansowy David Obstler wyjaśnił podczas telekonferencji z inwestorami, że największy klient przedłużył umowę i w III kwartale wciąż wydawał więcej niż minimum z kontraktu, ale zmniejszył zużycie. Prognoza na IV kwartał zakłada, że zapłaci on dokładnie tyle, ile wymaga umowa. Jeśli wyda więcej, wynik będzie lepszy od prognozy. Obstler zaznaczył też, że po wyłączeniu tego klienta przychody w III kwartale przyspieszyły.

Kim jest największy klient Datadog

Datadog nie ujawnia nazwy klienta ani jego udziału w przychodach. Problem nie jest nowy. Już w sierpniu, przy wynikach za II kwartał, spółka zapowiadała, że duży klient z branży AI zacznie ograniczać zużycie od III kwartału.

W lipcu 2025 roku bank Guggenheim obniżył rekomendację dla Datadog do „sprzedaj”, wskazując na ryzyko utraty OpenAI jako największego klienta. Według doniesień OpenAI miało budować własne narzędzia do zarządzania logami. Od tego czasu analitycy i media łączą największego klienta spółki z OpenAI. Ani Datadog, ani OpenAI tego nie potwierdziły, dlatego traktujemy to jako hipotezę rynku, a nie fakt.

Co wynika z tego dla rynku AI

Przypadek Datadog pokazuje ryzyko koncentracji. Gdy jeden szybko rosnący klient AI zużywa ogromne ilości usług, podbija wyniki dostawcy, ale może je też równie szybko obniżyć, na przykład gdy zbuduje własne narzędzia albo zacznie ciąć koszty. W szerszym gronie klientów AI Datadog nadal rośnie. Pomel mówił o ponad 850 takich firmach wobec około 750 kwartał wcześniej, a 39 z nich wydaje ponad 1 mln USD rocznie.

Dla polskich firm technologicznych i software house'ów to praktyczna lekcja. Umowy z dużymi klientami AI warto zabezpieczać minimalnym poziomem zamówień, tak jak zrobił Datadog, a prognozy przychodów liczyć osobno dla największego odbiorcy. Z drugiej strony firmy korzystające z narzędzi do monitorowania mogą się spodziewać dalszego nacisku dostawców na funkcje AI, które Datadog rozlicza już w kredytach.

Ograniczenia i niewiadome

Nie wiadomo, jak duży był spadek zużycia u największego klienta ani jaka jest wartość jego minimalnego zobowiązania. Spółka nie podała też, jaką część przychodów stanowią firmy AI. Opisany ruch kursu dotyczy handlu przed sesją. Tekst ma charakter informacyjny i nie jest rekomendacją inwestycyjną. Kwoty w złotych przeliczyliśmy po średnim kursie NBP z 6 listopada 2026 roku (1 USD = 3,9321 zł).