Groq chce wyceny 8 mld USD i krytykuje zadłużone neocloudy

Co Bloomberg ustalił o rundzie Groq

Groq zabiega o rundę serii B przy wycenie 8 mld USD, liczonej przed wpłatą nowego kapitału. Informacja pochodzi z dokumentów, które widział Bloomberg, a depeszę na tej podstawie opublikował Investing.com. Spółka nie potwierdziła planów, a Groq i Disruptive, fundusz kierowany przez Davisa, odmówiły komentarza.

Skok jest duży jak na trzy miesiące. W sierpniu Groq zebrał 350 mln USD przy wycenie 3,15 mld USD przed wpłatą, czyli 3,5 mld USD po niej. Nowa wycena jest około 2,5 raza wyższa od pierwszej liczby i około 2,3 raza od drugiej. Bloomberg opisuje to krócej jako próbę podwojenia wartości.

Dlaczego Davis wskazuje na dług rywali

Zdaniem Davisa, wyrażonym w liście do inwestorów, Groq ma przewagę nad konkurentami finansującymi się długiem. Spółka ma zwiększać marże bez dużej dźwigni, a rywale gromadzą zobowiązania, które mogą im zagrozić. Finansowanie mają wspierać krótko- i średnioterminowe kontrakty z klientami. To argument strony, która sprzedaje udziały, a nie niezależna ocena.

Moment jest nieprzypadkowy. Akcje CoreWeave i Nebius traciły ostatnio przez obawy o zadłużenie i możliwy sprzeciw wobec centrów danych po wyborach w USA. Davis mówił już wcześniej serwisowi Sources, że część inwestorów budujących centra danych może słono zapłacić za duże zadłużenie. W naszej ocenie prywatna spółka bez notowań łatwiej przedstawia taką tezę, bo rynek nie wycenia jej codziennie.

Od chipów LPU do wynajmu mocy NVIDIA

Groq projektował własne chipy LPU, konkurujące z NVIDIA w inferencji, czyli uruchamianiu gotowych modeli. Po umowie licencyjnej i odejściu założyciela firma zmieniła model i sprzedaje dziś moc obliczeniową, także na systemach NVIDIA. Według Bloomberga szczególnie mocno stawia na usługi inferencji dla zastosowań w cyberbezpieczeństwie. Historia wycen pokazuje, jak szybko zmieniało się postrzeganie spółki.

• Wrzesień 2025 roku - 750 mln USD przy wycenie 6,9 mld USD po wpłacie.
• Koniec 2025 roku - umowa licencyjna z NVIDIA warta 20 mld USD, do NVIDIA przechodzi założyciel Jonathan Ross i część zespołu.
• Czerwiec 2026 roku - 650 mln USD na przejście do modelu neocloudu.
• Sierpień 2026 roku - seria A na 350 mln USD pod wodzą Disruptive, z planowanym udziałem NVIDIA.
• Listopad 2026 roku - według Bloomberga starania o serię B przy wycenie 8 mld USD.

Co obiecuje spółka i co można sprawdzić

Davis spodziewa się ośmiokrotnego wzrostu przychodów w przyszłym roku oraz 2 mld USD EBITDA, czyli zysku operacyjnego przed amortyzacją, do 2028 roku. To około 7,9 mld zł po kursie NBP z 6 listopada (1 USD = 3,9321 zł). Żadnej z tych liczb nie można zestawić z wynikami, bo Groq nie ujawnia przychodów.

Twardszy punkt odniesienia to moc. W sierpniu spółka podała 54 MW w 13 centrach danych i plan przejścia na ponad 200 MW w 2027 roku, czyli około 3,7 raza więcej. Ośmiokrotny wzrost przychodów przy takim planie wymagałby więc wyższego wykorzystania mocy albo wyższych cen. To nasz rachunek, a nie dane spółki.

Co to znaczy dla firm w Polsce

Polskie firmy korzystające z API Groq nie muszą dziś niczego zmieniać, bo doniesienie dotyczy finansowania, a nie usług. Na stronie platformy Groq wymienia w Europie lokalizacje w Vantaa w Finlandii i w Londynie, lecz nie znaleźliśmy tam deklaracji o przetwarzaniu danych wyłącznie w UE. Firmy z danymi wrażliwymi powinny potwierdzić to w umowie. Przy dostawcach z szybko zmieniającym się modelem biznesowym przydaje się też plan przeniesienia zadań do innej chmury.

Czego nie wiadomo o serii B

Nie są znane wielkość rundy, inwestor prowadzący ani termin zamknięcia. Nie wiadomo też, czy inwestorzy zaakceptują 8 mld USD w tygodniu, w którym spółki z tej branży tanieją na giełdzie. Do czasu komunikatu Groq traktujemy tę wycenę jako cel widoczny w dokumentach, a nie zamkniętą transakcję.