CoreWeave ciągnie spółki AI w dół. Nasdaq najsłabszy od czerwca

Które spółki AI straciły najwięcej

Piątkowa wyprzedaż objęła przede wszystkim firmy, które zarabiają na budowie infrastruktury dla generatywnej AI. Według Bankier.pl akcje AMD potaniały o prawie 6 proc., Intela o 5,8 proc., Micron Technology o 5,6 proc., Oracle o 4,6 proc., Broadcomu o 4,5 proc., a Mety o 3,7 proc. Nvidia, największa spółka sektora, straciła ok. 1,4 proc.

Najmocniej spadły jednak tzw. neocloudy, czyli wyspecjalizowani dostawcy chmury budowanej wokół akceleratorów GPU. Oprócz CoreWeave przecenione zostały akcje Nebius (ok. 12 proc.), DigitalOcean i IREN. Serwis InvestingLive odnotował w trakcie sesji także spadki spółek z obszaru cyberbezpieczeństwa i oprogramowania, w tym CrowdStrike i Palantira.

• CoreWeave - ok. -11,9 proc., 61,39 USD (ok. 238 zł według kursu NBP 3,8827 zł z 16.10.2026).
• Nebius - ok. -12,2 proc.
• AMD - prawie -6 proc., Intel -5,8 proc., Micron -5,6 proc.
• Oracle -4,6 proc., Broadcom -4,5 proc., Meta -3,7 proc.
• Nvidia - ok. -1,4 proc.

Dlaczego inwestorzy sprzedają akcje CoreWeave

CoreWeave finansuje zakupy układów NVIDIA i budowę centrów danych w dużej mierze długiem. Według Investopedii rentowność obligacji spółki wzrosła w tym tygodniu do ok. 15 proc., co oznacza, że inwestorzy żądają bardzo wysokiej premii za pożyczanie jej pieniędzy. Bankier.pl ocenia, że to sygnał obaw o wypłacalność firmy. Akcje CoreWeave straciły w ciągu roku ponad połowę wartości.

Nastroje pogorszył też raport Bloomberga z 15 października. Według agencji założyciele CoreWeave sprzedali od debiutu giełdowego akcje warte 3,3 mld USD (ok. 12,8 mld zł), z czego 2,4 mld USD w tym roku. W czwartek kurs na krótko odbił po słowach Jensena Huanga, szefa NVIDIA, który mówił o optymizmie wobec CoreWeave, ale w piątek spółka oddała całe wzrosty.

Seeking Alpha zwraca uwagę na szerszą obawę rynku. Inwestorzy zastanawiają się, czy budowa infrastruktury AI pozostanie możliwa do sfinansowania, jeśli inflacja utrzyma wysokie stopy procentowe, a klienci nie zaczną szybko zarabiać na AI. Sprzedawane były nawet spółki, które, jak Nebius, finansują się głównie emisją akcji i obligacji zamiennych.

Ropa, inflacja i nastroje na Wall Street

Wyprzedaży sprzyjało tło makroekonomiczne. Ropa w kontraktach listopadowych podrożała o 2,55 proc., do 98,96 USD za baryłkę, a dane o inflacji z tego tygodnia okazały się wyższe od oczekiwań. Rob Haworth z U.S. Bank Wealth Management tłumaczył Reutersowi, że wysokie ceny ropy obniżają mnożniki cena/zysk, a część inwestorów woli przed weekendem ograniczyć ryzyko.

Indeks zmienności VIX wzrósł o ponad 21 proc., do 19,99 pkt, a wskaźnik nastrojów CNN osiągnął najniższy poziom od początku kwietnia. Krzysztof Kolany z Bankier.pl przypomina jednak, że po piątkowym spadku Nasdaq jest niespełna 6 proc. poniżej rekordu z tego miesiąca. Wskazuje też pogłoski, że inwestorzy mogą gromadzić gotówkę przed planowanym debiutem giełdowym Anthropic. To hipoteza komentatora, a nie potwierdzona przyczyna spadków.

Jak przecena wpisuje się w ostatnie tygodnie

To druga w październiku wyraźna przecena spółek AI. 8 października Nasdaq spadł o 1,25 proc. po raporcie Financial Times o niższych od oczekiwań przychodach OpenAI. Tym razem w centrum uwagi znalazło się zadłużenie firm, które wynajmują moc obliczeniową GPU, a nie przychody twórców modeli.

Wyniki z samego łańcucha dostaw pozostają mocne. TSMC dzień wcześniej podało szósty z rzędu rekordowy kwartał, a CoreWeave pod koniec września jako pierwszy udostępnił w chmurze systemy NVIDIA Vera Rubin NVL72. Rynek nie kwestionuje więc popytu na układy, tylko to, czy wszyscy pośrednicy zdołają spłacić koszty budowy centrów danych.

Co to oznacza dla firm i inwestorów w Polsce

Polscy inwestorzy mają ekspozycję na te spółki głównie przez fundusze i ETF-y na indeksy Nasdaq-100 i S&P 500, często w ramach IKE lub IKZE. Piątkowa sesja pokazuje, jak mocno wyniki szerokich indeksów zależą od kilku spółek związanych z AI. Ten tekst nie jest rekomendacją inwestycyjną, a decyzje warto konsultować z licencjonowanym doradcą.

Dla firm, które trenują lub uruchamiają modele w chmurze GPU, sygnał jest bardziej praktyczny. Kondycja finansowa dostawcy mocy obliczeniowej staje się częścią ryzyka projektu. W naszej ocenie przy długich umowach rezerwacji GPU warto sprawdzać zapisy o ciągłości usługi i przenoszeniu danych oraz mieć alternatywnego dostawcę, np. jedną z dużych chmur.

Czego jeszcze nie wiadomo

CoreWeave nie odniósł się publicznie do piątkowej przeceny ani do rentowności obligacji. Liczby z wycen kontraktów CDS (instrumentów zabezpieczających przed niewypłacalnością), które krążą w mediach finansowych, nie zostały przez nas potwierdzone u źródła, dlatego je pomijamy. Nie wiadomo też, czy sprzedaż akcji przez założycieli była zaplanowana z wyprzedzeniem, czego raport Bloomberga w dostępnych relacjach nie wyjaśnia.