Meta - wyniki za III kwartał 2026. Nakłady na AI do 145 mld USD

Co Meta pokazała w wynikach za III kwartał

Meta opublikowała raport za kwartał zakończony 30 września 2026 roku w środę 21 października po zamknięciu sesji w Nowym Jorku. Przychody wzrosły do 64,6 mld USD, a koszty i wydatki o 68 proc., do 51,61 mld USD. Marża operacyjna spadła z 40 do 20 proc., głównie z powodu jednorazowej rezerwy prawnej.

Rezerwa w wysokości 9,89 mld USD dotyczy sierpniowego porozumienia z 52 prokuratorami generalnymi w sprawach o wpływ mediów społecznościowych na zdrowie psychiczne nastolatków. Według raportu porozumienie przewiduje płatności do ok. 18,59 mld USD. Bez tej rezerwy wynik operacyjny wyniósłby 22,88 mld USD, a zysk na akcję 7,40 USD zamiast 3,83 USD.

Silna była podstawowa działalność reklamowa. Liczba wyświetleń reklam wzrosła o 10 proc., a średnia cena reklamy o 14 proc. Z aplikacji Meta korzystało we wrześniu średnio 3,64 mld osób dziennie. Zatrudnienie spadło o 15 proc. rok do roku, do 66 775 osób.

Najważniejsze liczby w dolarach i złotych

Kwoty przeliczyliśmy po średnim kursie NBP z 21 października 2026 roku (tabela 205/A/NBP/2026), czyli 3,8889 zł za dolara. Przeliczenia są orientacyjne i zaokrąglone.

• Przychody w III kwartale - 64,6 mld USD, ok. 251,2 mld zł (wzrost o 26 proc. r/r).
• Zysk netto - 9,86 mld USD, ok. 38,3 mld zł. Rok wcześniej 2,71 mld USD, obciążone wtedy jednorazowym podatkiem.
• Nakłady inwestycyjne w kwartale - 34,91 mld USD, ok. 135,8 mld zł (w II kwartale ok. 31 mld USD).
• Przepływy z działalności operacyjnej - 32,79 mld USD. Wolne przepływy - minus 2,12 mld USD wobec plus 10,63 mld USD rok wcześniej.
• Prognoza nakładów na 2026 rok - 135-145 mld USD, ok. 525-564 mld zł.
• Prognoza przychodów na IV kwartał - 73-76 mld USD, ok. 284-296 mld zł.

Dlaczego wydatki na AI obciążają przepływy pieniężne

Najważniejszy sygnał z raportu dotyczy gotówki. Po raz pierwszy od lat wydatki na serwery, centra danych i sieć przekroczyły kwotę, którą Meta wygenerowała z bieżącej działalności, więc wolne przepływy pieniężne spadły poniżej zera. Spółka nadal ma 82,45 mld USD gotówki i papierów wartościowych, ale tempo budowy infrastruktury AI pochłania całą nadwyżkę z reklam.

Zarząd zapowiada, że w 2027 roku będzie dalej agresywnie inwestował w AI i w podstawowy biznes, ale nie podał prognozy nakładów na przyszły rok. Straty działu Reality Labs, odpowiedzialnego za gogle i okulary, mają spaść do ok. 15 mld USD, bo pieniądze przesuwane są głównie do AI. Według Meta inwestycje w AI już zwiększają przychody reklamowe przez lepsze rekomendacje, a nakłady na Meta Superintelligence Labs mają zwracać się dłużej niż inwestycje w reklamy.

Mark Zuckerberg napisał w komunikacie, że w kwartale firma osiągnęła ważne etapy na drodze do „osobistej superinteligencji dla wszystkich”. W tym czasie Meta wprowadziła asystenta Muse i model Muse Wonder, który określa jako swój pierwszy model klasy frontier, czyli z czołówki najbardziej zaawansowanych.

Zobowiązania na 825 mld USD w raporcie 10-Q

Pełny raport kwartalny Meta, złożony w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) po publikacji wyników, pokazuje skalę przyszłych wydatków na infrastrukturę AI. Na 30 września 2026 roku spółka miała 454,52 mld USD nieodwołalnych zobowiązań umownych. Według raportu dotyczą one głównie zakupu mocy obliczeniowej w chmurach zewnętrznych dostawców, serwerów i sieci, umów na dostawy energii dla centrów danych oraz sprzętu Reality Labs. Z tej kwoty 45,85 mld USD przypada do zapłaty jeszcze w 2026 roku, a 121,41 mld USD w 2027 roku.

Drugą pozycją są umowy najmu, które jeszcze się nie rozpoczęły, warte ok. 355,73 mld USD. Obejmują centra danych, infrastrukturę energetyczną, kolokację, czyli wynajem miejsca w cudzych serwerowniach, oraz część sieci. Najem ma startować od końca 2026 do 2036 roku, a umowy trwają od ponad roku do 30 lat. Do tego dochodzi warunkowe zobowiązanie zakupu chmury o wartości do 14,72 mld USD w ciągu pięciu lat.

Bloomberg zsumował te pozycje do ok. 825 mld USD, czyli ok. 3,2 bln zł po średnim kursie NBP z 22 października 2026 roku (3,8886 zł za dolara). Raport nie podaje takiej łącznej kwoty, ale wynika ona z dodania trzech wymienionych pozycji. W raporcie za I kwartał, na 31 marca 2026 roku, te same pozycje dawały razem ok. 435 mld USD, więc w pół roku wzrosły niemal dwukrotnie.

Czym są akcje klasy C bez prawa głosu

Rada dyrektorów zatwierdziła nową klasę akcji C, notowanych publicznie, ale bez prawa głosu. Zmiana statutu ma wejść w życie 19 stycznia 2027 roku. Każdy posiadacz akcji klasy A i B dostanie wtedy jednorazowo jedną akcję klasy C na każdą posiadaną akcję. Meta zaznacza, że dywidenda w akcjach nie zmienia siły głosu żadnego akcjonariusza, a cena akcji klasy A po wypłacie ma odzwierciedlać podział w proporcji dwa do jednego.

Spółka zawarła też z Markiem Zuckerbergiem osobne porozumienie (Founder Alignment Agreement) dotyczące sprzedaży przez niego akcji klasy C i przyszłych dywidend w tych akcjach. Zmianę rekomendował specjalny komitet niezależnych dyrektorów. Daty ustalenia prawa do dywidendy i jej wypłaty nie zostały jeszcze podane.

Według Financial Times i The Information nowa klasa ma ułatwić pozyskiwanie kapitału na AI, bo pozwala emitować akcje bez osłabiania kontroli założyciela. Sama Meta w raporcie nie zapowiedziała konkretnej emisji. Podobną strukturę stosuje Alphabet, którego akcje klasy C również nie dają prawa głosu.

Reakcja rynku i niewiadome

Według Fortune kurs Meta rósł po publikacji o ponad 5 proc. w handlu posesyjnym. Inwestorzy skupili się na tempie wzrostu przychodów i prognozie na IV kwartał, która w środku przedziału jest zbliżona do oczekiwań analityków. Notowania w handlu po sesji bywają zmienne i nie przesądzają o kursie następnego dnia.

• Meta nie podała prognozy nakładów inwestycyjnych na 2027 rok, choć zapowiada dalszy wzrost. Raport 10-Q pokazuje jednak 121,41 mld USD zobowiązań płatnych w 2027 roku.
• Nie wiadomo, czy i kiedy spółka sprzeda akcje klasy C ani na jaką kwotę.
• Dalsze koszty prawne są możliwe. Raport wspomina o kolejnych procesach dotyczących młodzieży zaplanowanych w USA w najbliższych miesiącach.
• Raport nie zawiera danych o Muse. Na telekonferencji Zuckerberg podał, że asystenta skonfigurowało ponad 10 mln osób w USA i Kanadzie, ale nie ujawnił przychodów z usługi.

Co wyniki Meta oznaczają dla Polski i Europy

Dla polskich reklamodawców raport potwierdza, że Meta podnosi ceny reklam szybciej, niż rośnie liczba wyświetleń. Wzrost średniej ceny o 14 proc. dotyczy całego świata, ale kampanie na Facebooku i Instagramie w Polsce podlegają tym samym mechanizmom aukcji. Warto obserwować koszt pozyskania klienta w kolejnych miesiącach, szczególnie w sezonie przedświątecznym.

Skala nakładów pokazuje też, gdzie trafia popyt na chipy i energię. Wydatki rzędu 135-145 mld USD rocznie jednej firmy napędzają zamówienia u producentów takich jak NVIDIA i TSMC, a w Europie zwiększają presję na moce sieci energetycznych i lokalizacje centrów danych. Tekst ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej.