Intel - wyniki za III kwartał 2026 i spadek kursu o 28 proc.

Wyniki Intela za III kwartał 2026 roku

Intel opublikował wyniki 29 października 2026 roku po zamknięciu sesji. Przychody wzrosły do 16,5 mld USD, a marża brutto według standardów GAAP wyniosła 43 proc., o 4,8 pkt proc. więcej niż przed rokiem. Zysk na akcję wyniósł 0,60 USD według GAAP i 0,52 USD w ujęciu skorygowanym (non-GAAP). Według dyrektora finansowego Davida Zinsnera przychody, marża i zysk przekroczyły wcześniejszą prognozę spółki.

Wzrost zawdzięcza przede wszystkim serwerom. Według zarządu popyt na procesory do centrów danych napędzają systemy agentowe AI, które oprócz kart GPU potrzebują wielu zwykłych procesorów do obsługi zadań, wyszukiwania i przetwarzania danych. Zarząd ocenia, że sprzedaż procesorów serwerowych w całej branży wzrośnie o ponad 30 proc. zarówno w 2026, jak i w 2027 roku.

• Client Computing and Physical AI Group (komputery osobiste) - 8,1 mld USD, spadek o 5 proc. rok do roku,
• Data Center and AI (serwery i AI) - 7,3 mld USD, wzrost o 78 proc.,
• Intel Foundry (produkcja chipów) - 6,7 mld USD, wzrost o 58 proc., w tym 411 mln USD od klientów zewnętrznych,
• przepływy pieniężne z działalności operacyjnej - 5,1 mld USD.

Dlaczego kurs Intela spadł o 28 proc.

Rynek zareagował na prognozę, a nie na miniony kwartał. Intel spodziewa się w IV kwartale przychodów 15-16 mld USD, podczas gdy analitycy według TechCrunch oczekiwali ok. 17 mld USD. Marża brutto non-GAAP ma spaść do 38 proc., a zysk na akcję do 0,25 USD. Zinsner tłumaczył, że niższe przychody rozkładają się na stałą bazę kosztów, bo spółka ogranicza produkcję płytek krzemowych dla komputerów osobistych.

Do tego doszedł incydent w fabryce Fab 28 w Kirjat Gat w Izraelu. Według Zinsnera prognoza uwzględnia z tego powodu ok. 300 mln USD mniejszych przychodów i 2 pkt proc. niższej marży, prawie w całości przy procesorach serwerowych wytwarzanych w procesie 10 nm. Kurs spadł w piątek 30 października o ok. 28 proc., a TechCrunch, powołując się na CNBC, wyliczył, że wartość 10-procentowego pakietu akcji rządu USA zmalała o ok. 12 mld USD.

Jak boom na AI uderza w rynek komputerów

Najważniejszy wątek konferencji wynikowej dotyczy pamięci. Producenci przestawiają linie na pamięci HBM i serwerowe moduły DRAM dla centrów danych AI, więc zwykłych pamięci do laptopów i komputerów stacjonarnych brakuje, a ich ceny rosną. Prezes Lip-Bu Tan powiedział, że klienci zaczęli sygnalizować spowolnienie na rynku PC z powodu cen i dostępności pamięci.

Intel zakłada, że liczba sprzedanych komputerów osobistych spadnie w 2026 roku o ok. 12 proc., a w 2027 roku o kolejne ok. 10 proc. Według Zinsnera trwałe odbicie nastąpi dopiero wtedy, gdy dostępność pamięci się poprawi, a ceny zaczną się normalizować. To ten sam mechanizm, który w III kwartale podniósł zyski producentów pamięci, takich jak Samsung i SK hynix.

Inwestycje, fabryki i przepływy gotówki

Intel nie ogranicza wydatków mimo słabszej prognozy. Nakłady inwestycyjne brutto na 2026 rok mają wynieść ok. 20 mld USD (ok. 78,5 mld zł), a w 2027 roku mają wyraźnie wzrosnąć. Zinsner zapowiedział, że w przyszłym roku spółka prawdopodobnie nie wygeneruje dodatnich wolnych przepływów pieniężnych, choć nadal chce zmniejszać zadłużenie.

Ograniczeniem wzrostu w segmencie serwerowym są moce produkcyjne. Zarząd spodziewa się niedoboru procesorów serwerowych w całej branży przez 2027 rok i do 2028 roku. Prezes zapowiedział też, że w ciągu dwóch kwartałów Intel Foundry ogłosi kilku nowych klientów zewnętrznych, ale nie podał ich nazw.

Co to oznacza dla polskich firm i kupujących

Dla polskich firm planujących wymianę laptopów i komputerów najważniejsza jest prognoza dotycząca pamięci. Jeśli Intel ma rację, wysokie ceny sprzętu utrzymają się co najmniej do pierwszej połowy 2027 roku, bo tak długo według Zinsnera potrwa spowolnienie na rynku PC. Firmy, które i tak muszą odnowić flotę komputerów, mogą rozważyć wcześniejsze zakupy lub dłuższe umowy z dostawcami, zamiast czekać na spadek cen.

Wyniki pokazują też, że rozbudowa infrastruktury AI przestała być wyłącznie tematem dla dostawców chmury. Ten sam popyt, który podnosi przychody z serwerów, przenosi się na ceny komponentów kupowanych przez zwykłe biura i szkoły. Intel prowadzi w Polsce centrum badawczo-rozwojowe w Gdańsku, ale w 2025 roku zrezygnował z budowy zakładu montażu i testowania chipów pod Wrocławiem.

Ograniczenia i niewiadome

Prognozy rynku PC i serwerów to szacunki zarządu Intela, a nie dane niezależnych firm badawczych. Spółka nie podała pełnej oceny skutków incydentu w Fab 28, a zaznaczyła, że kwota 300 mln USD opiera się na wstępnej analizie. Skala spadku kursu pochodzi z relacji TechCrunch, a notowania mogą się jeszcze zmienić po kolejnych sesjach.

Tekst ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Przeliczenia na złote wykonaliśmy po średnim kursie NBP z 30 października 2026 roku (1 USD = 3,9251 zł).