Chiński CXMT zarobił 131 mld juanów na pamięciach dla AI

Ile zarobił CXMT w 2026 roku

CXMT opublikował 16 października 2026 roku w raporcie giełdowym wstępną prognozę wyników za trzy kwartały. Zysk netto przypadający akcjonariuszom ma wynieść 131-132,5 mld juanów, a przychody 265-270 mld juanów. Rok wcześniej spółka miała w tym samym okresie 5,28 mld juanów straty przy przychodach 32,1 mld juanów. To szacunki zarządu, a nie wyniki zbadane przez biegłego rewidenta.

Skala zmiany jest większa niż u największych konkurentów. Za cały 2025 rok CXMT pokazał pierwszy roczny zysk, 1,87 mld juanów przy przychodach 61,79 mld juanów, jak podawał Nikkei Asia. Same trzy kwartały 2026 roku przyniosły więc ponad cztery razy więcej przychodów niż cały poprzedni rok. Z prognozy wynika też marża netto na poziomie ok. 49 proc.

Wyniki w liczbach i w złotych

Poniższe zestawienie opiera się na danych z raportu spółki opisanych przez CNBC, The Next Web i Nikkei Asia. Kwoty w złotych przeliczyliśmy po kursie średnim NBP z 16 października 2026 roku (1 CNY = 0,5806 zł). Wynik za II i III kwartał łącznie to nasze wyliczenie, czyli różnica między prognozą za dziewięć miesięcy a wynikiem I kwartału.

• Styczeń-wrzesień 2025 roku: przychody 32,1 mld juanów (ok. 18,6 mld zł), strata netto 5,28 mld juanów (ok. 3,1 mld zł)
• Cały 2025 rok: przychody 61,79 mld juanów (ok. 35,9 mld zł), zysk netto 1,87 mld juanów (ok. 1,1 mld zł)
• I kwartał 2026 roku: przychody 50,8 mld juanów (ok. 29,5 mld zł), zysk netto 24,7 mld juanów (ok. 14,3 mld zł)
• II i III kwartał 2026 roku łącznie (wyliczenie redakcji): przychody ok. 214-219 mld juanów, zysk netto ok. 106-108 mld juanów (ok. 62-63 mld zł)
• Styczeń-wrzesień 2026 roku (prognoza): przychody 265-270 mld juanów (ok. 154-157 mld zł), zysk netto 131-132,5 mld juanów (ok. 76-77 mld zł)

Skąd taki zysk producenta pamięci

W raporcie spółka wiąże poprawę z szybko rosnącym od drugiej połowy 2025 roku zapotrzebowaniem na moc obliczeniową dla AI. Centra danych kupują ogromne ilości pamięci DRAM do serwerów, co doprowadziło do niedoboru i wyraźnych podwyżek cen. CXMT wskazuje także na nowe linie produkcyjne i lepsze wykorzystanie fabryk, dzięki którym z jednej płytki krzemowej uzyskuje więcej układów.

Firma szybko odbiera rynek Samsungowi, SK hynix i Micronowi. Według danych Counterpoint Research przytaczanych przez CNBC CXMT miał w III kwartale 2026 roku 10 proc. światowych przychodów ze sprzedaży DRAM wobec 5 proc. rok wcześniej. Spółka deklaruje też rozwój pamięci HBM (High Bandwidth Memory), montowanej obok akceleratorów AI. We wrześniu ogłosiła masową produkcję DRAM piątej generacji, ale według The Next Web niezależne laboratoria tego jeszcze nie potwierdziły.

Dlaczego kurs akcji spadł

Akcje CXMT straciły 19 października 6,5 proc., choć prognoza pokazuje gwałtowny zwrot. CNBC opisuje to jako sytuację, w której inwestorzy patrzą już poza poprawę wyników. Spółka zadebiutowała na rynku STAR giełdy w Szanghaju w lipcu 2026 roku, a w pierwszym dniu notowań kurs wzrósł o 466 proc. Na zamknięciu 16 października wartość rynkowa firmy wynosiła ok. 3,06 bln juanów, czyli ok. 1,78 bln zł.

W naszej ocenie przy tak wysokiej wycenie sama prognoza zgodna z trendem nie wystarczyła inwestorom. Analitycy cytowani przez Reutersa przy okazji wyników Samsunga zwracali uwagę, że tempo wzrostu cen pamięci słabnie. Prezes CXMT Zhu Yiming zaproponował skup akcji własnych za 1-2 mld juanów w ciągu 12 miesięcy, przeznaczonych na programy motywacyjne dla pracowników albo do umorzenia. Ten materiał ma charakter informacyjny i nie jest rekomendacją inwestycyjną.

Czego jeszcze nie wiadomo

Prognoza nie zawiera podziału na kwartały ani na rodzaje produktów, więc nie wiadomo, jaką część przychodów dają pamięci do serwerów AI, a jaką do telefonów i komputerów. Pełny raport za III kwartał poznamy później. Na wyniki chińskich firm półprzewodnikowych wpływają też ograniczenia eksportowe USA dotyczące sprzętu do produkcji chipów, które mogą utrudnić rozbudowę mocy w kolejnych latach.

Co to oznacza dla polskich firm i użytkowników

Wyniki CXMT potwierdzają to, co pokazały liczby Samsunga. Pamięć stała się jednym z najdroższych elementów infrastruktury AI, a jej niedobór podnosi ceny serwerów, laptopów i smartfonów także w Polsce. Firmy planujące w 2027 roku zakup sprzętu powinny zakładać, że ceny pamięci pozostaną wysokie, i porównywać oferty z wyprzedzeniem.

Rosnąca podaż z Chin może w dłuższym okresie łagodzić niedobór. Według The Next Web chińskie układy DRAM trafiają już do zestawów pamięci zachodniej marki Corsair. W naszej ocenie dla polskiego klienta liczy się przede wszystkim to, czy nowe moce produkcyjne CXMT obniżą ceny w 2027 roku, a na to spółka nie daje jeszcze odpowiedzi.