Alibaba Group ogłosiła 10 listopada 2026 roku, że chce wydzielić T-Head, swoją spółkę projektującą chipy do centrów danych, i wprowadzić ją na główny rynek giełdy w Hongkongu. Giełda potwierdziła, że koncern może kontynuować proces, a T-Head złożył wniosek o dopuszczenie akcji poufnie już 11 września. Do debiutu potrzebna jest jeszcze zgoda komitetu notowań i zgłoszenie w chińskim regulatorze rynku. Alibaba nie podała wielkości oferty, wyceny ani terminu, a po debiucie T-Head ma pozostać jej spółką zależną.
Co Alibaba ogłosiła giełdzie w Hongkongu
T-Head to dział Alibaby, który projektuje układy do centrów danych. W komunikacie giełdowym grupa opisuje go jako dostawcę pełnego zestawu chipów, z których buduje się całe systemy obliczeniowe w Chinach. Dziś spółka w całości należy do Alibaby.
Wydzielenie ma nastąpić przez globalną ofertę akcji T-Head. Część trafi do inwestorów w publicznej ofercie w Hongkongu, część do instytucji i inwestorów profesjonalnych. Alibaba zastrzega, że wielkość i struktura oferty oraz skala zmniejszenia jej udziału nie zostały ustalone, a cały plan może się nie udać.
Dlaczego akcjonariusze Alibaby nie dostaną pierwszeństwa
Zasady giełdy w Hongkongu zwykle wymagają, żeby przy wydzieleniu spółki dotychczasowi akcjonariusze dostali gwarantowany dostęp do nowych akcji. Giełda zwolniła Alibabę z tego obowiązku. Grupa argumentowała, że przy jej notowaniach w Nowym Jorku wymagałoby to rejestracji oferty w amerykańskiej SEC, a chińskie przepisy utrudniają przekazanie akcji w naturze.
Alibaba uzasadnia wydzielenie oddzielną oceną wartości T-Head przez inwestorów, łatwiejszym dostępem do kapitału i kredytów oraz mocniejszą pozycją wobec klientów i partnerów. Notowanie ma nie wpłynąć na podwójne notowanie samej Alibaby w Hongkongu i na NYSE.
Chipy Zhenwu i wyścig z NVIDIĄ
Najbardziej znanym produktem T-Head jest rodzina akceleratorów AI Zhenwu. Według CNBC Alibaba pokazała pod koniec września model Zhenwu V900, który ma być trzy razy wydajniejszy od Zhenwu M890 z maja. To deklaracja producenta, bez niezależnego testu.
Chińskie firmy, w tym Huawei, rozwijają własne chipy, bo amerykańskie ograniczenia eksportowe utrudniają zakup najmocniejszych układów NVIDII. W maju krótki sprzedawca Culper Research zarzucił Alibabie pośrednie finansowanie podmiotów z Azji Południowo-Wschodniej, które miały kupować objęte ograniczeniami chipy NVIDII. Alibaba nie odpowiedziała CNBC na pytanie o te zarzuty. Temat wrócił w ostatnich dniach po doniesieniach o szefie NVIDII i kobiecie podejrzewanej o szpiegostwo, którą media wiążą z jednym z tych podmiotów.
Ograniczenia i niewiadome
Komunikat nie ujawnia żadnych danych finansowych T-Head. Nie wiadomo, ile spółka zarabia, ilu ma klientów spoza Alibaby ani ile akcji trafi na rynek. Wcześniejsze doniesienia mediów o wycenie i wielkości oferty nie mają potwierdzenia w dokumentach spółki.
Termin też jest niepewny. Chińscy regulatorzy zaostrzyli kontrolę debiutów spółek technologicznych, a według CNBC Baidu przesunął notowanie swojej spółki chipowej Kunlunxin, według Bloomberga nawet na 2027 rok. Producent pamięci YMTC również wstrzymał swoje IPO.
Co to oznacza dla inwestorów z Polski
Inwestorzy z Polski mogą dziś kupić akcje samej Alibaby na giełdzie w Hongkongu lub w Nowym Jorku przez brokerów, którzy dają dostęp do tych rynków. Dostęp do oferty T-Head będzie zależał od tego, czy dany broker obsługuje zapisy na IPO w Hongkongu, a to rzadko dotyczy klientów detalicznych z UE.
Dla rynku AI ważniejszy jest sygnał. Debiut T-Head pokazałby, ile inwestorzy są gotowi płacić za chińskie alternatywy dla NVIDII w czasie, gdy chińskie spółki AI tanieją. Ten tekst nie jest rekomendacją inwestycyjną.
Źródła i data sprawdzenia
- Proposed Spin-off and Separate Listing of T-Head (Form 6-K, Exhibit 99.1)Alibaba Group Holding Limited (SEC EDGAR), publikacja: 2026-11-10, sprawdzono: 2026-11-11
- Alibaba announces plans to list T-Head, its Nvidia chip rivalCNBC, publikacja: 2026-11-11, sprawdzono: 2026-11-11
Artykuł ma charakter informacyjny. Przy decyzjach prawnych, finansowych lub organizacyjnych warto zweryfikować wnioski w odniesieniu do konkretnej sytuacji.
